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  • 金融监管改革的五大突破


    [2017-07-20]
      此次全国金融工作会议提出的新的监管体制框架设计,符合当前混业经营与“大资管”发展的现实背景,对于守住金融安全底线,防范系统性金融风险具有重要意义,并为未来五年的金融监管改革指明了方向

      历次全国金融工作会议都会为接下来五年的中国金融改革指明方向,而今年会议的亮点之一在于监管方面的改革部署。本次会议创新地提出了设立国务院金融稳定发展委员会,并强化央行在宏观审慎管理和系统性风险防范职责。同时,对功能监管、行为监管、强化地方政府监管职责等方面都作出新颖且明确的表述。

      在笔者看来,此番金融监管体制改革的顶层设计的落地意义非凡,主要有如下五大看点。

      第一,设立国务院金融稳定发展委员会。

      近年来,对于完善中国金融监管体系的呼声一直此起彼伏,各界对金融监管改革框架也有诸多讨论,并提出了多种改革的方案。此次会议提出设立国务院金融稳定发展委员会,是选择了一种行政改革成本相对较低,改革推行难度相对较小的模式。相比金融监管协调部际联席会议,金融稳定发展委员会的设立明确了决策职能,在行政架构上也将高于一行三会,强化了监管的地位和执行效力。

      第二,强化央行在宏观审慎管理方面的职责。

      会议明确提出要强化人民银行宏观审慎管理和系统性风险防范职责。在笔者看来,这一提法提升了央行在一行三会中的地位,有助于增进现有监管体系的协调性。按以往分工,“一行”与“三会”之间、“三会”互相之间往往存在着监管目标不一致,导致了监管效率的低下。同时,这一举措也与金融危机以来发达国家金融监管改革的主要方向相一致,是中国金融监管改革思路更加开放的表现。

      第三,监管信息共享是防范金融风险务实的表现。

      会议提出要健全风险监测预警和早期干预机制,加强金融基础设施的统筹监管和互联互通,推进金融业综合统计和监管信息共享。在笔者看来,这是对近年来金融风险监测的总结与改进。2015年中,中国股市出现了大幅波动,短时间内市值蒸发25万亿元。当时证监会为防风险,大力清理配资,但对于银行、信托、保险等其他金融行业究竟有多少资金进入、市场杠杆水平如何并不清楚。而股市大幅波动及引发的连锁反应,不仅加剧了系统性金融风险的积聚,也提升了对市场的救助成本。因此,健全风险监测及切实做到信息共享,在笔者看来将有助于信息透明化,减少市场预期混乱,使监管更有的放矢。

      第四,加强功能监管与行为监管是适应现代金融科技发展的重要内容。

      会议提出要加强功能监管,重视行为监管。在笔者看来,有别于以往主要强调机构监管,这一监管思路适应了互联网金融业态快速发展的需要。实际上,随着近年来互联网金融的快速发展,P2P等领域金融风险层出不穷。但由于互联网金融更多的是一种平台服务,其在信息、数据、产品、服务、渠道上可以对接很多金融业务,并非只能与单一机构对应。在此背景下,仅强调机构监管很难满足防范金融风险的要求,而通过加强功能监管和行为监管,将弥合和填补以往由于监管体系割裂存在的漏洞,以及由于监管领域交叉存在的监管真空。

      第五,强化属地风险管理,并严格问责,扩大了金融监管职责范围。

      以往金融监管主要集中在对金融机构的监管方面,而此次会议强调地方政府要在坚持金融管理主要是中央事权的前提下,按照中央统一规则,强化属地风险处置责任。金融管理部门要努力培育恪尽职守、敢于监管、精于监管、严格问责的监管精神,形成有风险没有及时发现就是失职、发现风险没有及时提示和处置就是渎职的严肃监管氛围。

      总之,此次全国金融工作会议提出的新的监管体制框架设计,符合当前混业经营与“大资管”发展的现实背景,对于守住金融安全底线,防范系统性金融风险具有重要意义,并为未来五年的金融监管改革指明了方向。

      (作者系瑞穗证券董事总经理、首席经济学家)

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